這周“愛(ài)奇藝”繼“瑞幸”之后空降熱搜，但卻不是因?yàn)槭裁春檬隆?/strong>


2020年疫情以來(lái)，全球資本市場(chǎng)一片哀嚎，投資人紛紛看衰資本市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力干預(yù)資本市場(chǎng)，決定降息至0-0.25%，這是官方做多。有做多就有做空，大名典典的渾水公司2020年1月就出手做空瑞幸咖啡，迫于SEC壓力，瑞幸自曝業(yè)績(jī)“造假”，導(dǎo)致股價(jià)暴跌。從2020年4月1日收盤(pán)價(jià)26.20美元到2020年4月6日收盤(pán)價(jià)4.39元,暴跌83.24%。

整理渾水公司自成立以來(lái)做空中概股公司的案例及結(jié)果，共做空超過(guò)19家中國(guó)公司，包括安踏、新東方、分眾傳媒等明星企業(yè)，其中9家公司被摘牌退市，除極個(gè)別情況，在做空上渾水公司都是成功的。


渾水公司愛(ài)做空中概股公司？且屢屢成功?

首先給大家介紹一下，什么是中概股公司，中概股指在國(guó)外上市的中國(guó)注冊(cè)的公司 ，或雖在國(guó)外注冊(cè)但業(yè)務(wù)和關(guān)系在大陸的公司的股票。中國(guó)很多著名企業(yè)都選在美股上市，如京東、新浪網(wǎng)、阿里巴巴、百度等

一方面是做空本身是一場(chǎng)資本游戲，全球資本市場(chǎng)基本都有融資和融券兩種交易，融資就是看多，提前借入資金買(mǎi)入股票，等股票上漲后賣(mài)出股票還錢(qián)。融券是看空，提前借入股票賣(mài)出，等股票下跌后買(mǎi)入股票歸還股票。

因而，渾水公司做空實(shí)際上是在看空基礎(chǔ)上的火上澆油。所以，渾水公司在做空股票時(shí)都是與一些機(jī)構(gòu)合作，通過(guò)融券賺取巨額價(jià)差獲利。

第二方面是的確存在一部分中概股公司造假行為。從這方面講，渾水公司做空實(shí)際上就是資本市場(chǎng)上的打假行為。通過(guò)查詢(xún)渾水公司官網(wǎng)，我們發(fā)現(xiàn)官網(wǎng)上顯示，公司主業(yè)為：商業(yè)欺詐、會(huì)計(jì)欺詐和基本問(wèn)題。

渾水公司通過(guò)大量調(diào)研獲取獲取做空公司造假證據(jù)，這實(shí)際上也就獲得了資本市場(chǎng)不對(duì)稱(chēng)信息，這樣渾水公司就可以通過(guò)這些不對(duì)稱(chēng)信息進(jìn)行運(yùn)作，通過(guò)做空獲取收益。

第三方面也存在西方對(duì)中概股企業(yè)的一些偏見(jiàn)。從來(lái)次疫情來(lái)看，西方主流思想對(duì)中國(guó)的偏見(jiàn)是明顯存在的，其自由民主思想只是對(duì)自己的自由與民主。這次疫情下，資本市場(chǎng)普遍看空，在此基礎(chǔ)上做空就很容易成功了。

外加存在對(duì)東方明顯偏見(jiàn)這一基因，當(dāng)渾水做空時(shí)就很容易產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，加速做空公司股票下跌。當(dāng)然公司如果有實(shí)力，經(jīng)得起資本市場(chǎng)考驗(yàn)，那做空公司就會(huì)血本無(wú)歸。大家可以發(fā)現(xiàn)，渾水公司做空成功的都是一些不是特別知名的公司，如在做空新東方、安踏體育等知名公司時(shí)都沒(méi)有成功。

理臣咨詢(xún)專(zhuān)家認(rèn)為：做空是成熟資本市場(chǎng)的重要組成部分，是合理價(jià)值發(fā)現(xiàn)的制度性工具。

其實(shí)，做空并不都是惡意的，在市場(chǎng)完全隱蔽的情況下散布負(fù)面或不實(shí)消息為惡意做空，進(jìn)而在二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)中獲利，而渾水等機(jī)構(gòu)是公開(kāi)發(fā)布自己的分析報(bào)告。

2012年，SEC對(duì)新東方展開(kāi)調(diào)查，俞敏洪曾說(shuō)過(guò)這么一段話(huà)：“現(xiàn)在的中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)該有這樣的渾水公司存在，它們的存在就像蒼蠅會(huì)主動(dòng)找臭雞蛋一樣，這樣如今很多在A股上市的公司就不敢亂來(lái)了?！?br/>
我們可以把看空形象的比喻成資本市場(chǎng)的鯰魚(yú)，它可以有效抑制上市公司的違法違規(guī)行為，特別是備受關(guān)注的財(cái)務(wù)造假或操控股價(jià)。理臣專(zhuān)家再次強(qiáng)調(diào)道，不排除接下來(lái)會(huì)有更多的中概股公司會(huì)相繼遭到做空。

未來(lái)，做空會(huì)是一個(gè)間斷性的事件，因?yàn)橹袊?guó)還會(huì)有很多企業(yè)去海外上市，可能會(huì)出現(xiàn)少數(shù)造假行為。在存在被做空的資本市場(chǎng)上，好的公司如何防止被做空也是資本市場(chǎng)上需要學(xué)習(xí)的一門(mén)課程。